Η μελέτη που κατάφερε να προκαλέσει τρομακτικούς κλυδωνισμούς στο Ελληνικό χρηματιστήριο παρασύροντάς το σε ένα πτωτικό ράλι επί ημέρες, απειλώντας παράλληλα να τινάξει στον αέρα τον Όμιλο Folli Follie περιγράφει αναλυτικά τις ανησυχίες που προκύπτουν όσον αφορά την αξιοπιστία των στοιχείων που δηλώνει ο Όμιλος.

Το marketpost.gr εξασφάλισε αποκλειστικά το σύνολο της έρευνας η οποία μάλιστα τιτλοφορείται «Folli Follie: Η άλλη ελληνική Pramalat;»

Αναλυτικά το πόρισμα

«Η ενδελεχής μας έρευνα επεκτάθηκε σε τρεις ηπείρους και περιλάμβανε δεκάδες συνεντεύξεις, επιτόπιες επισκέψεις, συστηματική ανάλυση του δικτύου καταστημάτων της Folli Follie και ανάλυση των δεδομένων.»

Εκφράζουμε έντονη ανησυχία για την ικανότητα της εταιρείας να απεικονίσει με ακρίβεια τα οικονομικά της δεδομένα. Ανησυχούμε ότι ο Όμιλος κατευθύνεται προς μια οικονομική πίεση και πως η μετοχή της είναι στην αναλόγως υπερεκτιμημένη.

Αναλυτικά το Quintessential Capital Management διαπίστωσε ότι:

-Τα σημεία πώλησης φαίνεται ότι είναι σημαντικά λιγότερα από όσα υποστηρίζει ο Όμιλος. Στα οικονομικά αποτελέσματα του 2016 καταγράφονται 630 φυσικά σημεία πώλησης. Κατόπιν ενδελεχούς έρευνας διαπιστώσαμε ότι μόλις τα 289 λειτουργούν, ενώ η πλειονότητα αυτών σταματά να λειτουργεί.

–Επισκεφθήκαμε αυτοπροσώπως αρκετά από τα σημεία πώλησης της Folli Follie σε στρατηγικές αγορές όπως Νέα Υόρκη, Τόκυο, Ιαπωνία και μπορούμε με βεβαιότητα να δηλώσουμε ότι ορισμένα από τα καταστήματα που περιγράφονται στην ιστοσελίδα της εταιρείας (πχ Soho, Madison Avenue) παραμένουν κλειστά και εκτός λειτουργίας. Ταυτόχρονα άλλα καταστήματα σε κεντρικά σημεία είναι πολύ μικρότερα από όσο περιγράφονται και μάλιστα φαίνεται να βρίσκονται σε διαδικασία ρευστοποίησης.

-Διαπιστώσαμε ότι η διαδικτυακή παρουσία της εταιρείας ιδιαίτερα στην Ασία είναι σημαντικά μικρότερη από τα όσα υποστηρίζει η ίδια.

-Τα επίσημα στοιχεία της Folli Follie καταγράφουν αυξημένα έσοδα και κέρδη, αλλά συνεχιζόμενο περιορισμό της ρευστότητας γεγονός το οποίο αποδίδεται στη δραστηριότητα στην Ασία. Ωστόσο το ύψος των απαιτήσεων που έχουν οι θυγατρικές στην Ασιατική αγορά δείχνει σημαντικά μεγαλύτερο από τα αντίστοιχα των ανταγωνιστών της.

-Οι θυγατρικές στην Ασία σύμφωνα με την Folli Follie καταγράφουν έσοδα 1 δισ. δολαρίων με τη μερίδα του λέοντος να αποδίδεται στην Κίνα (70% του δικτύου της Ασίας βρίσκεται στην Κίνα). Διαπιστώσαμε όμως ότι οι μοναδικές θυγατρικές της FF στην Κίνα (Fu li Fu Lei και Binilianyun) αποδίδουν μόλις 40 εκατ. δολάρια μέσα από 50 καταστήματα.

-Ταυτόχρονα εκφράζουμε την ανησυχία μας για την εταιρεία ορκωτών ελεγκτών που επέλεξε η FF καθώς αποτελεί μια άγνωστη πολύ μικρή εταιρεία χωρίς εμπειρία σε τόσο μεγάλες επιχειρήσεις.

Διαβάστε την απάντηση της Folli Follie μέσω Χρηματιστηρίου αλλά και τις επόμενες κινήσεις της.

Χαρά Αυγερινού